16mn無縫鋼管持續(xù)改善壓力明顯降低-中國鞍鋼鋼鐵集團3月份宏觀經濟趨穩(wěn)向好,16mn無聊城源利通鋼管縫鋼管但是持續(xù)下行壓力猶存。經歷3、4月份季節(jié)性需求增加后,16mn無縫鋼管下游需求持續(xù)增長空間有限;鋼價上漲、盈利改善的推動下,16mn無縫鋼管鋼廠大幅釋放產能;鋼材社會庫存高位運行,降幅明顯低于往年;資金實力不敵從前,鋼廠普遍采取低庫存運行方式16mn無縫鋼管,原材料價格上漲動力明顯不足,16mn無縫鋼管成本支撐力度減弱,預計短期內鋼價進行調整在所難免,它能夠為下一次上漲積蓄力量。16mn無縫鋼管產能快速釋放而需求難以持續(xù)改善,鋼價將呈震蕩態(tài)勢,看好有區(qū)位優(yōu)勢和產品優(yōu)勢的績優(yōu)公司。維持行業(yè)“持有”評級。
5月份配臵優(yōu)選績優(yōu)公司
配臵方面,建議5月份重點關注:16mn無縫鋼管有區(qū)位優(yōu)勢和產品優(yōu)勢的績優(yōu)公司。
傳統組合:新興鑄管、八一鋼鐵、大冶特鋼、西寧特鋼、寶鋼股份。
特色組合:久立特材、常寶股份、玉龍股份、黃河旋風、豫金剛石。
下游需求持續(xù)增長空間有限
3月我國粗鋼日均產量為198.65萬噸,16mn無縫鋼管連續(xù)4個月上升,為僅低于2011年6月份的歷史次新高水平。16mn無縫鋼管3月份我國粗鋼表觀消費量延續(xù)了2月份增長的態(tài)勢,同比小幅增長了3.08%,預計4月份表觀消費量增速將會放緩。終端采購仍處于較低水平,16mn無縫鋼管季節(jié)因素推動下游需求環(huán)比明顯好轉,但是持續(xù)增長空間有限:房地產新開工面積、16mn無縫鋼管銷售面積均為負增長;工程機械需求再度回落,普通機械需求出現分化;鐵路運輸設備需求持續(xù)降低;汽車產銷量實現兩連增,家電產量同比增速均下滑、16mn無縫鋼管環(huán)比改善明顯。
鐵礦石過剩壓力明顯降低
3月我國原礦產量10331.30萬噸,16mn無縫鋼管同比增長9.40%,環(huán)比降低15個百分點;鐵礦石進口量6287萬噸16mn無縫鋼管,同比增長5.69%,環(huán)比降低27.44個百分點;進口礦占比回落到62.60%。16mn無縫鋼管我們測算3月鐵礦石總需求9201.60萬噸,而總供給10043.48萬噸,鐵礦石僅過剩842.24萬噸,因此鐵礦石過剩現象顯著改善。
鋼價強于原料價格走勢
4月鋼價呈現窄幅盤整。16mn無縫鋼管螺紋鋼和高線漲幅在1%以內,熱卷大幅上漲2.31%,普中板、冷軋板和鍍鋅板跌幅在1%以內。16mn無縫鋼管4月國產礦跌幅在5%以內,進口礦、焦炭和廢鋼價格跌幅在1%以內,鋼坯跌幅在2%以內。預計5月份鋼材、螺紋鋼期貨價格呈震蕩盤整態(tài)勢,16mn無縫鋼管上漲和下跌空間在幾十元/噸范圍內;預計5月份鐵礦石價格將窄幅盤整,而焦炭、廢鋼、鋼坯價格基本穩(wěn)定。
行業(yè)盈利或有下行風險
2012年一季度鋼鐵行業(yè)盈利環(huán)比持續(xù)改善。16mn無縫鋼管3月大中型鋼廠利潤總額20.84億元,銷售利潤率0.66%,單月實現盈利。16mn無縫鋼管4月份鋼價窄幅盤整,而鐵礦石價格大幅下跌,通過測算發(fā)現,4月份噸鋼毛利環(huán)比、16mn無縫鋼管同比均有所下滑,預計4月份鋼廠盈利不能持續(xù)改善,甚至有下行風險
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